1. Baggrund
Den finansielle gearing er reduceret væsentligt de senere år. Den finansielle gearing udgjorde 1,8 ultimo 2019, 0,7 ultimo 2020 og 0,4 ultimo 2021, hvor den rentebærende gæld således var på niveau med ca. 5 måneders EBITDA (resultat før afskrivninger, renter og skat).
Samtidig er soliditetsgraden øget fra ca. 30 % i 2017 til over 46 % ultimo 2021, hvor det finansielle mål omkring soliditet således er indfriet. I 2022 er soliditeten faldet som følge af virksomhedsopkøb, men er stadig over 40 %.
2. Finansielle målsætninger
Bestyrelsen har fastsat følgende finansielle målsætninger:
- En årlig vækst, der overstiger væksten i markedet. Væksten skal ske som en kombination af investeringer i organisk vækst og tilkøbt vækst.
- En overskudsgrad målt på EBITDA på 10 %. Forøgelsen i overskudsgraden skal primært ske ved en kontinuerlig stordriftsfordel ved øget omsætning.
- Pengestrømme fra driften på 7,5 % af omsætningen.
- Et solidt kapitalberedskab under hensyntagen til den vedtagne kapitalberedskabspolitik.
3. Politik for kapitalallokering og udbytte
Det er Brødrene A & O Johansen A/S’ politik at sikre og opretholde et robust kapitalberedskab med en soliditet på mindst 40 % og en vejledende finansiel gearing på 0,5 til 1,51. Den finansielle gearing kan øges i forbindelse med virksomhedskøb.
Under iagttagelse af kapitalberedskabspolitikken ønsker AO at allokere det frie cash flow i følgende prioriterede rækkefølge:
- Reduktion af rentebærende gæld, hvis AO er over rammen af målet om finansiel gearing.
- Investering i profitabel vækst, såvel investering i eksisterende forretning som virksomhedsopkøb, hvor køb inklusive synergier vurderes at give et afkast af den investerede kapital før skat på mindst 15 %.
- Allokering til aktionærerne i form af ordinære udbytter, der defineres som 33 % - 50 % af årets resultat efter skat.
- Overskudslikviditet anvendes til yderligere allokering til aktionærer i form af ekstraordinære udbytter, aktietilbagekøbsprogrammer m.v.
AO´s bestyrelse kan afvige fra ovenstående politik, når hensyn omkring fremtidige markedsforhold, virksomhedsopkøb eller andre forhold tilsiger dette.
1 Finansiel gearing er beregnet som den rentebærende nettogæld i forhold til de seneste 12 måneders EBITDA.
Godkendt på bestyrelsesmøde den 8. december 2022